Stablecoin-duopolie brokkelt af: USDT en USDC verliezen terrein
De stablecoinmarkt verandert snel. Jarenlang hadden Tether (USDT) en Circle (USDC) bijna een monopolie, maar hun dominantie brokkelt langzaam af. Nieuwe stablecoins met rendement én banken die zich met eigen projecten melden, zorgen voor meer concurrentie dan ooit.
Wat zijn stablecoins?
Stablecoins zijn cryptomunten die gekoppeld zijn aan een stabiele waarde, meestal de Amerikaanse dollar of de euro. Ze worden gebruikt om betalingen te doen, te handelen op crypto-exchanges en om tijdelijk uit de volatiliteit van Bitcoin of altcoins te stappen. Bekende voorbeelden zijn USDT en USDC, die jarenlang samen meer dan 90% van de markt in handen hadden.
USDT en USDC verliezen marktaandeel
In maart 2024 hadden Tether en Circle samen nog bijna 92% van de stablecoinmarkt. Inmiddels is dat gezakt naar zo’n 84%. Hoewel beide stablecoins in absolute cijfers groeien, pakken nieuwe spelers steeds meer marktaandeel. Analist Nic Carter noemt dit “het einde van het stablecoin-duopolie.”
De redenen?
- Nieuwe stablecoins die rente bieden (yield).
- Toenemende concurrentie op rendement.
- Nieuwe regelgeving, zoals de Amerikaanse GENIUS Act, die strengere regels oplegt.
De opkomst van yield-stablecoins
De populairste nieuwkomer is Ethena’s USDe, een stablecoin die rendement geeft via crypto-arbitrage. USDe groeide razendsnel en heeft inmiddels een circulatie van bijna 15 miljard dollar.
Ook andere namen winnen terrein, zoals PayPal’s PYUSD, Sky’s USDS en World Liberty’s USD1. Veel van deze stablecoins beloven een vorm van passief inkomen, iets wat traditionele spelers nog maar beperkt aanbieden. Circle werkt ondertussen samen met Coinbase om ook op USDC rendement mogelijk te maken.
Banken betreden de markt
Niet alleen startups ruiken kansen. Grote banken werken aan hun eigen stablecoinprojecten. Individuele banken hebben vaak niet de schaal om te concurreren met Tether, maar in consortia zou dat wél lukken.
Een voorbeeld komt uit Europa: op 25 september kondigde ING een samenwerking aan met UniCredit en zeven andere banken. Hun doel is een euro-stablecoin die voldoet aan de Europese MiCA-regels. De lancering staat gepland voor de tweede helft van 2026.
Conclusie
Het tijdperk waarin Tether en Circle onbetwist de stablecoinmarkt domineerden, lijkt voorbij. Yield-stablecoins en bankconsortia zorgen voor meer concurrentie en meer dynamiek. Voor investeerders betekent dat meer keuzemogelijkheden, maar ook nieuwe risico’s in een markt die lang als ‘stabiel’ werd gezien.
Veelgestelde vragen
1. Wat is een stablecoin precies?
Een stablecoin is een cryptomunt die gekoppeld is aan een stabiele waarde, zoals de dollar of euro. Hierdoor blijft de koers relatief constant.
2. Waarom bieden sommige stablecoins rendement?
Dit gebeurt vaak door de stablecoins in te zetten in financiële strategieën, zoals arbitrage of uitleenprogramma’s. De opbrengst wordt deels doorgegeven aan de houder.
3. Wat verandert er met MiCA voor stablecoins in Europa?
MiCA (Markets in Crypto-Assets) verplicht uitgevers om transparant te zijn over reserves en duidelijke regels te volgen. Dit maakt de weg vrij voor banken om gereguleerde euro-stablecoins te lanceren.
