Stablecoins worden vaak gezien als het stabiele broertje binnen de crypto, maar volgens de Bank for International Settlements (BIS) verdienen ze die reputatie helemaal niet. In haar jaarverslag maakt de centrale bankenkoepel korte metten met de rol van stablecoins binnen het financiële systeem.

Waarom stablecoins tekortschieten

Volgens de BIS zijn er drie dingen die je van goed geld mag verwachten: het moet overal gelijk in waarde zijn (eenheid), meebewegen met economische schommelingen (flexibiliteit), en het financiële systeem beschermen tegen misbruik (integriteit). Stablecoins falen op alle drie.

• Gelijke waarde? Niet altijd. Stablecoins worden uitgegeven door bedrijven, niet door centrale banken. Daardoor kunnen ze in waarde schommelen, vooral tijdens onrust op de markt. Dat ondermijnt hun betrouwbaarheid als digitaal alternatief voor contant geld.
• Flexibel? Nauwelijks. Bij een bank kun je geld lenen of krediet krijgen. Bij stablecoins moet je eerst geld inleggen voordat er nieuwe munten ontstaan. Dat maakt ze star en ongeschikt als buffer bij financiële stress.
• Veilig? Niet volgens de BIS. Stablecoins die via openbare blockchains en anonieme wallets worden verhandeld, zijn volgens het rapport gevoelig voor witwaspraktijken, sanctieontduiking en andere criminele activiteiten.

Alleen onder strikte controle

De BIS pleit niet voor een totaalverbod, maar wil wel dat stablecoins een beperkte en streng gereguleerde rol krijgen. Ze zijn handig voor snelle internationale betalingen, maar mogen volgens de BIS nooit de basis vormen van het monetaire systeem.

Circle, het bedrijf achter stablecoin USDC, voelde de impact direct: het aandeel CRCL zakte dinsdag met ruim 15% naar $222, nadat het rapport werd gepubliceerd.

Tokenization krijgt wél een pluim

Waar stablecoins de wind van voren kregen, was de toon over tokenization juist positief. Dit is het proces waarbij bestaande financiële producten – zoals aandelen of obligaties – op de blockchain worden gezet. Volgens de BIS sluit deze technologie beter aan op het bestaande systeem én biedt het kansen voor innovatie.

Niet iedereen deelt de zorgen

Binnen de cryptowereld werd de felle toon van de BIS met een korrel zout genomen.

“Geen verrassing dat centrale banken hun eigen monopolie willen beschermen,” reageerde Jim Walker van Aletheia Capital.

“Dat uitgerekend centrale banken bepalen wat ‘goed geld’ is, is op zichzelf al ironisch.”

Eén ding is duidelijk: de discussie over stablecoins is nog lang niet voorbij. Maar met dit rapport laat de BIS er geen twijfel over bestaan waar zij staat.