Inleiding

Matt Hougan, Chief Investment Officer van Bitwise Asset Management, heeft onlangs een uitgebreide analyse gepubliceerd over de 11 spot Bitcoin ETFs die op 10 januari 2024 door de Amerikaanse SEC zijn goedgekeurd. Sinds de lancering hebben deze ETFs meer dan $12,15 miljard aan activa aangetrokken, wat ze de meest succesvolle ETF-lancering ooit maakt.

Bron van Instromen

Hougan legt uit dat het belangrijk is om te weten of de instromen afkomstig zijn van professionele of particuliere beleggers. Professionele beleggers brengen namelijk een substantiële hoeveelheid kapitaal met zich mee. Aanvankelijk was het moeilijk om te bepalen wie de aankopen deed, omdat ETF-aankopen anoniem zijn. Maar de driemaandelijkse “13F” meldingen, verplicht voor beleggers die meer dan $100 miljoen aan effecten beheren, hebben dit inzicht verschaft.

Professionele Beleggers en Bitcoin ETFs

Uit de 13F-meldingen van 9 mei 2024 blijkt dat veel professionele beleggingsfirma’s aanzienlijke hoeveelheden Bitcoin ETFs bezitten. Onder deze firma’s zijn Hightower Advisors, Bracebridge Capital, Cambridge Investment Research, Sequoia Financial Advisors, Integrated Advisors en Brown Advisory. In totaal meldden 563 professionele firma’s dat ze samen $3,5 miljard aan Bitcoin ETFs bezitten. Hougan verwacht dat dit aantal tegen de deadline van 15 mei zal oplopen tot meer dan 700 firma’s, met een totaal beheerd vermogen van bijna $5 miljard.

Ongekende Betrokkenheid

Hougan stelt dat deze mate van betrokkenheid van professionele beleggers ongekend is voor een nieuwe ETF-lancering. Bloomberg ETF-analist Eric Balchunas noemt de schaal van eigendom zelfs “krankzinnig,” wat de historische betekenis ervan benadrukt.

Retail versus Institutionele Beleggingen

Ondanks de indrukwekkende deelname van professionele beleggers, houden particuliere beleggers momenteel het grootste deel van de Bitcoin ETF-activa in handen, namelijk zo’n 90% van de totale $50 miljard. Hougan benadrukt dat dit hoge niveau van particuliere beleggingen de aanzienlijke interesse van institutionele beleggers niet mag overschaduwen. Hij legt uit dat professionele beleggers vaak een stapsgewijze benadering volgen bij nieuwe activaklassen. Dit begint met due diligence, gevolgd door persoonlijke allocaties, geïsoleerde cliëntallocaties en uiteindelijk platformbrede allocaties. Hougan gelooft dat de initiële allocaties die in de 13F-meldingen worden gezien slechts het begin zijn van een bredere trend. Zo wijst hij erop dat de $68 miljoen allocatie van Hightower Advisors aan Bitcoin ETFs slechts 0,05% van hun totale activa bedraagt, wat duidt op een aanzienlijk groeipotentieel.

Conclusie

Hougan concludeert dat de aanzienlijke initiële investeringen door professionele firma’s een veelbelovende indicator zijn van de groeiende acceptatie en integratie van Bitcoin in traditionele financiële portefeuilles.