DeFi-lenen is bezig met een flinke opmars. Terwijl gedecentraliseerde beurzen (DEX’en) terrein verliezen, stroomt er steeds meer geld naar leenplatforms zoals Aave en Compound. Waarom? Omdat crypto-investeerders op zoek zijn naar stabiel rendement — en dat vinden ze eerder bij lenen dan bij handelen.

Leenplatforms trekken miljarden aan

Op dit moment zit er ruim $53 miljard vast in DeFi-leningprotocollen. Dat is bijna de helft van de totale DeFi-markt. Aave is de absolute koploper, goed voor zo’n $25 miljard. Daarmee laat DeFi-lenen zelfs liquid staking achter zich.

Ter vergelijking: DEX’en zoals Uniswap komen samen nog maar uit op $21,5 miljard. In 2021 was dat nog $85 miljard. Wat is er gebeurd?

De ondergang van DEX’en

Volgens Henrik Andersson van Apollo Capital draait alles om duurzaamheid. Lenen biedt op dit moment een stabieler rendement dan het leveren van liquiditeit aan een DEX. Bij Uniswap kun je weliswaar meer verdienen, maar je loopt ook het risico op zogeheten impermanent loss — een verlies dat ontstaat door koersschommelingen.

Daarnaast zijn DEX’en efficiënter geworden. Bij Uniswap v3 heb je minder kapitaal nodig om te verdienen, dus er is minder geld nodig in de pools. En met de opkomst van nieuwe technieken zoals intent-based swaps halen handelaren hun liquiditeit vaker direct van gecentraliseerde beurzen. Dat drukt de TVL van DEX’en nog verder omlaag.

Wat levert DeFi-lenen op?

Wie zijn crypto uitleent via Aave, ontvangt rente. Voor ETH ligt dat momenteel rond de 1,86% per jaar, voor USDT zelfs 3,17%. Niet enorm, maar wel betrouwbaar.

Bij DEX’en zoals Uniswap kunnen de beloningen soms hoger liggen, maar ze zijn grillig en moeilijk in te schatten. Steeds meer investeerders kiezen daarom voor voorspelbaarheid en rust.

De val van CeFi gaf DeFi vleugels

De verschuiving naar DeFi begon toen gecentraliseerde leenplatforms massaal omvielen: Celsius, Genesis, BlockFi en Voyager gingen allemaal kopje onder. Dat zorgde voor een instorting van 78% in de totale leenmarkt.

Maar juist DeFi ving de klap op. Tussen eind 2022 en eind 2024 groeide het aantal leningen met bijna 960%, blijkt uit cijfers van Galaxy Digital. Dat komt doordat DeFi-platforms gebruik maken van slimme algoritmes, stevige onderpanden en een transparante marktwerking.

De toekomst: institutioneel geld en duidelijke regels

Volgens Galaxy is dit nog maar het begin. De volgende groeifase wordt volgens hen aangedreven door professionele partijen en duidelijke wetgeving. DeFi-lenen is niet langer alleen voor tech-savvy crypto-nerds, maar groeit uit tot een serieuze pijler in de cryptomarkt.