De afgelopen tijd is de handel in putopties op de Nasdaq-genoteerde spot bitcoin ETF van BlackRock (IBIT) flink toegenomen. Hoewel dit in eerste instantie lijkt op een signaal van dalende verwachtingen, speelt er een andere strategie die juist slim gebruikmaakt van deze opties: het verkopen van ‘cash-secured puts’.

Wat gebeurt er?

Afgelopen vrijdag werden meer dan 13.000 contracten van de $30 out-of-the-money (OTM) putoptie verhandeld, die afloopt op 16 mei. Ook de $35 putoptie, met een vervaldatum in januari 2026, kende meer dan 10.000 verhandelde contracten. Dit gebeurde terwijl de IBIT ETF zelf met 1,7% steeg naar een koers van $57,91.

Volgens Greg Magadini, directeur derivaten bij Amberdata, gaat het hier waarschijnlijk om handelaren die passief inkomen willen genereren met cash-secured puts. Dit is een strategie waarbij opties worden verkocht in ruil voor een premie, terwijl de handelaar bereid is de onderliggende activa te kopen tegen een lagere prijs als dat nodig is.

Hoe werkt ‘cash-secured puts’?

Bij het verkopen van putopties ontvangt de verkoper een premie in ruil voor het risico om de onderliggende activa te kopen tegen een vooraf afgesproken prijs. Als de koers onder deze prijs zakt, moet de verkoper de activa kopen. Handelaren die deze strategie toepassen, houden genoeg geld achter de hand om deze aankoop te financieren – vandaar de term ‘cash-secured’.

Een voorbeeld: stel, je verkoopt de $35 putoptie die in januari 2026 afloopt. Blijft de koers van IBIT boven de $35, dan mag je de ontvangen premie houden. Daalt de koers onder de $35, dan moet je de ETF kopen tegen deze prijs, maar de ontvangen premie compenseert een deel van je verlies. Hetzelfde geldt voor de $30 putopties die in mei 2024 aflopen.

Magadini legt uit dat deze aanpak vooral aantrekkelijk is voor beleggers die de recente koersstijging hebben gemist en alsnog willen instappen tegen een lagere prijs.

Bullish sentiment overheerst

Ondanks de toegenomen activiteit in putopties blijft het marktsentiment rond de IBIT ETF positief. Callopties, die beleggers de kans geven te profiteren van koersstijgingen, zijn namelijk duurder dan putopties. Dit wijst erop dat beleggers over het algemeen optimistisch blijven.

Zo waren de ‘call-put skews’ op vrijdag positief. Dit betekent dat de impliciete volatiliteit – en dus de prijs – van calls hoger lag dan die van puts. Dit patroon sluit aan bij de bullish stemming op de bredere bitcoinmarkt.

BlackRock’s ETF blijft favoriet

De populariteit van de IBIT ETF blijkt ook uit de grote instroom van nieuw kapitaal. Afgelopen vrijdag trok de ETF $393 miljoen aan, wat het grootste deel uitmaakte van de totale instroom van $428,9 miljoen in Amerikaanse spot bitcoin-ETF’s.

Wat kun je hier als belegger mee?

De stijgende handel in putopties laat zien dat er kansen liggen voor beleggers. Enerzijds kun je passief inkomen genereren door premie te innen via cash-secured puts. Anderzijds toont het aan dat de interesse in de IBIT ETF groot blijft, zelfs na recente koersstijgingen.

Deze strategie en het optimistische marktsentiment maken de IBIT ETF een interessante optie voor zowel ervaren als beginnende beleggers.