SEC maakt ruimte voor nieuwe regels rond crypto-opslag

SEC wil oude regels geschikt maken voor crypto

De huidige Amerikaanse regels voor het bewaren van beleggingen stammen grotendeels uit een tijd waarin digitale activa nog niet bestonden. Volgens SEC-voorzitter Paul Atkins zorgt dat voor onduidelijkheid bij financiële partijen die crypto voor klanten willen aanhouden.

De SEC wil daarom concreter vastleggen wie crypto mag bewaren en hoe dat moet gebeuren. Het voorstel bevat onder meer regels voor administratie, controles, audits en informatie die financiële partijen moeten rapporteren.

Daarmee probeert de toezichthouder dezelfde bescherming te bieden die al langer geldt voor traditionele beleggingen, maar dan aangepast aan de technische eigenschappen van crypto.

Wat betekent crypto custody?

Crypto custody betekent simpel gezegd het bewaren en beveiligen van crypto namens iemand anders. Bij digitale activa draait dat vooral om de bescherming van de cryptografische sleutels die toegang geven tot de coins of tokens.

Voor professionele vermogensbeheerders is dit belangrijk. Zij kunnen crypto van klanten niet zomaar in een willekeurige wallet plaatsen. Ze moeten kunnen aantonen dat de opslag veilig is en voldoet aan de geldende financiële regels.

De SEC wil met het nieuwe voorstel duidelijker maken welke instellingen hiervoor geschikt zijn.

Vermogensbeheerder mag soms zelf crypto bewaren

Een opvallend onderdeel gaat over self-custody. De SEC gebruikt die term hier anders dan veel particuliere cryptobeleggers.

Bij particuliere self-custody beheert een belegger zelf de private keys van zijn wallet. In het voorstel van de SEC gaat het om een beleggingsadviseur die rechtstreeks crypto van klanten bewaart.

Dat wordt alleen onder strikte voorwaarden toegestaan. Een vermogensbeheerder moet eerst vaststellen dat er geen geschikte gekwalificeerde custodian beschikbaar is. Ook moet het bedrijf voldoende kennis en technische mogelijkheden hebben om de crypto veilig te beheren.

Volgens een SEC-functionaris zal dit waarschijnlijk maar weinig voorkomen. Een voorbeeld is een nieuw token dat nog niet door bestaande bewaarbedrijven wordt ondersteund.

Een vermogensbeheerder die deze mogelijkheid gebruikt, moet ieder kwartaal opnieuw controleren of inmiddels wel een geschikte externe custodian beschikbaar is.

Meer partijen kunnen als custodian optreden

De SEC wil daarnaast bepaalde trusts met een vergunning op staatsniveau toestaan als bewaarder van crypto.

Dat kan het aantal beschikbare custodians vergroten. Voor beleggingsadviseurs en gereguleerde fondsen ontstaat daardoor mogelijk meer keuze bij het onderbrengen van digitale activa.

Voor klanten is vooral belangrijk dat duidelijk wordt wie verantwoordelijk is voor hun crypto en welke beveiligings- en controle-eisen daarbij horen.

Voorstel is nog niet definitief

De nieuwe regels gelden nog niet. De SEC opent eerst een openbare consultatieperiode van 60 dagen. Marktpartijen en andere belanghebbenden kunnen in die periode reageren.

Daarna kan de toezichthouder onderdelen aanpassen voordat een definitieve versie verschijnt.

Het voorstel past binnen een bredere aanpak van de SEC om de Amerikaanse regels voor digitale activa verder uit te werken. De toezichthouder presenteerde onlangs ook plannen rond de tokenisatie van traditionele effecten en regels voor bedrijven die via digitale activa kapitaal willen ophalen.

Hester Peirce vertrekt bij de SEC

Het custodyvoorstel verschijnt vlak voor het vertrek van SEC-commissaris Hester Peirce. Zij stond sinds de oprichting aan het hoofd van de Crypto Task Force en vertrekt om als professor in Virginia te gaan werken.

Na haar vertrek telt de SEC nog twee commissarissen. De toezichthouder paste daarom onlangs zijn quorumregels aan. Twee commissarissen kunnen nu samen een quorum vormen. Wanneer één van hen door een belangenconflict niet aan een zaak kan deelnemen, kan onder bepaalde omstandigheden één commissaris voldoende zijn.

Het vertrek van Peirce komt op een moment waarop de SEC verschillende grote onderdelen van zijn cryptobeleid verder uitwerkt.

Wat betekent dit voor Nederlandse cryptobeleggers?

Het voorstel heeft geen directe gevolgen voor Nederlandse particuliere beleggers. De regels richten zich op Amerikaanse beleggingsadviseurs, fondsen en partijen die crypto voor deze instellingen bewaren.

Indirect is de ontwikkeling wel relevant. Duidelijkere regels voor crypto custody kunnen het voor traditionele Amerikaanse financiële instellingen eenvoudiger maken om digitale activa in hun dienstverlening op te nemen.

Voor beleggers blijft daarbij een belangrijk onderscheid bestaan: crypto kopen is één ding, maar veilig bepalen wie de assets bewaart en wie toegang tot de private keys heeft, is minstens zo belangrijk.

Conclusie

De SEC probeert met nieuwe crypto custody regels een belangrijke juridische vraag duidelijker te beantwoorden: hoe mogen professionele financiële partijen crypto van klanten bewaren?

Het voorstel geeft beleggingsadviseurs en fondsen meer duidelijkheid over geschikte custodians, administratie en controles. In uitzonderlijke gevallen kunnen vermogensbeheerders ook zelf crypto van klanten bewaren. De komende 60 dagen kan de markt reageren voordat de SEC verdergaat met een definitieve versie.

Veelgestelde vragen

Wat is crypto custody?

Crypto custody is het bewaren en beveiligen van digitale activa namens een andere persoon of organisatie. Bij crypto gaat het daarbij vooral om de veilige omgang met de cryptografische sleutels die toegang geven tot de assets.

Mag een beleggingsadviseur zelf crypto van klanten bewaren?

Volgens het SEC-voorstel kan dat in uitzonderlijke situaties. Er moet onder meer geen geschikte gekwalificeerde custodian beschikbaar zijn. De adviseur moet bovendien over voldoende expertise beschikken en ieder kwartaal opnieuw beoordelen of externe bewaring inmiddels mogelijk is.

Zijn de nieuwe SEC-regels al van kracht?

Nee. Het gaat om een voorstel. Eerst volgt een openbare consultatieperiode van 60 dagen. Daarna kan de SEC het voorstel aanpassen en uiteindelijk definitieve regels vaststellen.