Ethiopië draait stroomkraan voor Bitcoin miners dicht

De ingreep is financieel niet zonder gevolgen. Bitcoin miners waren afgelopen boekjaar goed voor 35% van de omzet van staatsenergiebedrijf Ethiopian Electric Power (EEP). Tegelijk gebruiken ze bijna een derde van de elektriciteit die Ethiopië produceert.

Droogte raakt Bitcoin mining in Ethiopië

Ethiopië produceert veel elektriciteit met waterkracht. De relatief goedkope energie maakte het land de afgelopen jaren aantrekkelijk voor internationale Bitcoin miners.

Nu werkt die afhankelijkheid van waterkracht tegen het land. El Niño heeft de droge omstandigheden in Oost-Afrika versterkt. Daardoor is de instroom van water naar Ethiopische reservoirs met ongeveer 20% afgenomen.

EEP besloot daarop minder elektriciteit aan miners te leveren. Volgens CEO Ashebir Balcha ging dat in verschillende stappen. Miningbedrijven kregen eerst nog 75% van hun afgesproken hoeveelheid stroom. Daarna volgde een verlaging naar 50% en inmiddels naar 23%.

Het energiebedrijf beoordeelt de situatie in oktober opnieuw. Als de waterstanden onvoldoende herstellen, kunnen verdere beperkingen volgen. Ethiopië kan dan ook minder elektriciteit gaan exporteren naar omliggende landen.

Bitcoin miners zijn belangrijke klant voor Ethiopië

De stroombeperking raakt een belangrijke inkomstenbron van EEP. Bitcoin miners leverden het staatsbedrijf afgelopen boekjaar ongeveer 35% van zijn omzet op.

Goedkope waterkracht trok de afgelopen jaren verschillende buitenlandse miningbedrijven naar Ethiopië. Phoenix Group breidde zijn activiteiten in het land in april 2025 bijvoorbeeld uit naar een totale capaciteit van 132 megawatt.

De huidige droogte maakt duidelijk waar het risico van deze strategie ligt. Mining kan veel inkomsten opleveren, maar vraagt ook continu om grote hoeveelheden elektriciteit. Bij tekorten moet Ethiopië kiezen waar die beschikbare energie het hardst nodig is.

Waarom heeft Bitcoin mining zoveel elektriciteit nodig?

Bitcoin werkt met proof-of-work. Hierbij gebruiken gespecialiseerde computers rekenkracht om transacties te controleren en nieuwe blokken aan de blockchain toe te voegen. Miners ontvangen daarvoor bitcoin en transactiekosten.

De computers draaien dag en nacht en gebruiken veel elektriciteit. De stroomprijs bepaalt daarom voor een groot deel hoeveel een miner kan verdienen.

Maar een lage prijs alleen is niet voldoende. Miners hebben ook een betrouwbare stroomvoorziening nodig. Ethiopië bood lange tijd beide, maar de huidige droogte laat zien dat goedkope waterkracht niet automatisch betekent dat er altijd voldoende elektriciteit beschikbaar is.

Halving zet inkomsten van miners verder onder druk

Ook buiten Ethiopië verandert de markt voor Bitcoin mining. Econoom en Bitcoin-auteur Saifedean Ammous denkt dat het wereldwijde stroomverbruik en de investeringen in mining mogelijk rond 2024 en 2025 hun piek hebben bereikt.

Een belangrijke factor is de Bitcoin halving. Ongeveer iedere vier jaar halveert de hoeveelheid nieuwe bitcoin die miners per block ontvangen.

Volgens Ammous moet de Bitcoin koers jaarlijks met meer dan 18,92% stijgen om alleen al de dollarwaarde van nieuw geminede bitcoin te laten groeien. Daarbij houdt die berekening nog geen rekening met inflatie of een dalende koopkracht van de dollar.

Wanneer de miningbeloning afneemt zonder een voldoende sterke stijging van de Bitcoin koers of transactiekosten, krijgen vooral miners met hoge kosten het moeilijker.

AI biedt miners een alternatief

Tegelijk groeit de vraag naar datacenters voor kunstmatige intelligentie. Dat zorgt voor extra concurrentie om elektriciteit, maar kan voor sommige Bitcoin miners juist een nieuwe inkomstenbron worden.

Grote miningbedrijven beschikken vaak al over krachtige stroomaansluitingen, koelsystemen en datacenterlocaties. Een deel van die infrastructuur kan ook geschikt zijn voor AI-computing.

Miner Weekly schatte eerder, op basis van gegevens van VanEck, dat beursgenoteerde miners ongeveer $50 miljard nodig kunnen hebben om hun geplande AI-infrastructuur te realiseren.

Voor miningbedrijven ontstaat daardoor een nieuwe afweging. Ze kunnen capaciteit blijven gebruiken voor Bitcoin mining of een deel inzetten voor AI-diensten als dat financieel aantrekkelijker is.

Wat betekent dit voor Bitcoin?

De situatie in Ethiopië vormt geen directe bedreiging voor het Bitcoin netwerk. Miners bevinden zich wereldwijd. Als bedrijven in één land minder rekenkracht kunnen leveren, kunnen miners in andere regio’s een groter aandeel overnemen.

Voor investeerders is vooral de ontwikkeling van de miningsector relevant. Miners krijgen te maken met lagere blockbeloningen, concurrentie om energie en nieuwe mogelijkheden vanuit AI.

De gebeurtenissen in Ethiopië onderstrepen daarbij een belangrijk punt: voor Bitcoin mining telt niet alleen hoe goedkoop elektriciteit is. De betrouwbaarheid en beschikbaarheid ervan zijn minstens zo belangrijk.

Conclusie

Ethiopië heeft de stroomlevering aan Bitcoin miners teruggebracht tot 23% van de afgesproken capaciteit nadat de instroom naar waterreservoirs met ongeveer 20% afnam. Huishoudens en reguliere bedrijven krijgen voorlopig voorrang.

Voor Bitcoin miners komt de beperking op een moment waarop hun verdienmodel wereldwijd verandert. De halving verlaagt structureel de hoeveelheid nieuwe bitcoin die ze ontvangen, terwijl AI-datacenters steeds meer concurreren om energie en infrastructuur.

Ethiopië laat daarmee zien hoe sterk Bitcoin mining uiteindelijk verbonden blijft met de energiemarkt.

Veelgestelde vragen

Waarom beperkt Ethiopië de stroom voor Bitcoin miners?

Door aanhoudende droge omstandigheden komt ongeveer 20% minder water binnen in de reservoirs die Ethiopië gebruikt voor waterkracht. EEP geeft daarom prioriteit aan huishoudens en bedrijven.

Hoeveel elektriciteit krijgen Bitcoin miners nog?

Bitcoin miners krijgen momenteel ongeveer 23% van de hoeveelheid elektriciteit die contractueel was afgesproken. EEP had de levering eerder al teruggebracht naar 75% en vervolgens 50%.

Wat is een Bitcoin halving?

Een Bitcoin halving vindt ongeveer iedere vier jaar plaats en halveert de hoeveelheid nieuwe bitcoin die miners per block ontvangen. Daardoor daalt hun directe beloning, tenzij een hogere Bitcoin koers, hogere transactiekosten of lagere kosten dit compenseren.