Britse FCA kijkt opnieuw naar prediction markets
De Britse toezichthouder FCA onderzoekt of de regels voor prediction markets kunnen worden versoepeld. Volgens The Times heeft de Financial Conduct Authority gesprekken gevoerd met handelsplatformen over de huidige beperkingen voor particuliere beleggers. Een wijziging staat nog niet vast, maar de discussie komt op gang nu steeds meer Britten buitenlandse prediction markets gebruiken.
Dat is ook interessant voor crypto-investeerders. Vooral Polymarket heeft prediction markets populair gemaakt binnen de cryptowereld. Tegelijk groeit de sector snel en verschijnen er steeds meer grote financiële partijen op deze markt.
Waarom kijkt de FCA opnieuw naar prediction markets?
Britse particuliere beleggers mogen sinds 2019 geen binaire opties kopen. De FCA ziet bepaalde financiële prediction markets als zo’n product.
Een binaire optie heeft twee mogelijke uitkomsten. Een belegger voorspelt bijvoorbeeld of de rente boven of onder een bepaald niveau uitkomt. Klopt de voorspelling, dan volgt een vooraf bepaalde uitbetaling. Klopt deze niet, dan kan de volledige inzet verloren gaan.
De FCA voerde het verbod in omdat deze producten sterk speculatief zijn en consumenten relatief gemakkelijk grote verliezen kunnen oplopen.
Toch kijkt de toezichthouder nu opnieuw naar deze regels. Volgens The Times hebben handelsplatformen met de FCA gesproken over een mogelijke versoepeling. De belangrijkste reden is dat Britse consumenten prediction markets ondanks het verbod gewoon via buitenlandse aanbieders weten te vinden.
Wat is een prediction market?
Een prediction market is een markt waarop gebruikers handelen in de verwachte uitkomst van een toekomstige gebeurtenis. Dat kan gaan om rentebesluiten, inflatie, verkiezingen, sportwedstrijden of het weer.
Stel dat een contract draait om de vraag of een centrale bank de rente verhoogt. Gebruikers kunnen posities innemen op ‘ja’ of ‘nee’. De prijs verandert vervolgens op basis van vraag en aanbod en geeft daarmee een indicatie van hoe waarschijnlijk handelaren een bepaalde uitkomst vinden.
Prediction markets combineren daardoor elementen van financiële handel en weddenschappen. Precies dat maakt het toezicht ingewikkeld.
Britten zoeken buitenlandse platformen op
De huidige Britse regels houden consumenten niet volledig weg bij prediction markets. Volgens The Times hebben bedrijven uit de sector de FCA erop gewezen dat miljoenen Britten buitenlandse platformen gebruiken.
Polymarket en Kalshi behoren tot de bekendste namen. Sommige gebruikers zouden geografische beperkingen zelfs omzeilen met een VPN, waarmee zij hun internetverbinding via een ander land laten lopen.
Dat zorgt voor een lastige situatie voor de FCA. Een verbod moet consumenten beschermen, maar gebruikers die naar buitenlandse diensten uitwijken, vallen mogelijk juist buiten de Britse consumentenbescherming.
De toezichthouder heeft zijn officiële standpunt vooralsnog niet veranderd. In zijn meest recente rapport over de grenzen van het toezicht noemt de FCA het bestaande verbod nog steeds passend vanwege het speculatieve karakter van deze producten en het risico op financiële schade.
Wel laat de FCA ruimte voor verder onderzoek naar de manier waarop prediction markets onder de financiële regels moeten vallen.
Van productnaam naar werkelijk risico
Een belangrijk onderdeel van de discussie draait om de manier waarop de FCA risicovolle beleggingen beoordeelt.
In een eerder discussiedocument vroeg de toezichthouder zich af of regels vooral moeten afhangen van het type financieel product, of dat het daadwerkelijke risico voor de consument zwaarder moet wegen.
Dat verschil kan grote gevolgen hebben voor prediction markets. Een contract over een rentebesluit hoeft bijvoorbeeld niet hetzelfde risicoprofiel te hebben als een zeer kortlopende binaire optie.
Een nieuwe benadering zou de FCA meer ruimte geven om verschillende prediction markets afzonderlijk te beoordelen in plaats van ze allemaal onder dezelfde categorie te plaatsen.
Markt groeit naar mogelijk $240 miljard
De discussie komt op een moment dat prediction markets snel groter worden. Bernstein verwacht volgens cijfers die The Times aanhaalt dat het totale handelsvolume stijgt van $51 miljard in 2025 naar ongeveer $240 miljard in 2026.
Ook de waarderingen van de grootste platformen zijn fors. Kalshi kreeg bij een recente financieringsronde een waardering van $22 miljard. Polymarket kwam uit op $21 miljard.
Daarnaast betreden grotere financiële bedrijven de markt. Coinbase, Robinhood en DraftKings hebben inmiddels zelf prediction-producten geïntroduceerd.
Voor de cryptomarkt valt vooral de groei van Polymarket op. Het platform gebruikt blockchaintechnologie om prediction markets aan te bieden en heeft daarmee een sterke link met de bredere cryptosector.
Een versoepeling lost niet alles op
Zelfs als de FCA zijn regels aanpast, kunnen prediction markets niet zomaar alle soorten contracten aanbieden aan Britse gebruikers.
Financiële prediction markets vallen onder de FCA. Voor voorspellingen rond sport en politiek speelt juist de Gambling Commission een belangrijke rol. Een aanbieder die dergelijke markten wil aanbieden, heeft volgens The Times een Britse gokvergunning nodig.
Een platform met een breed aanbod kan daardoor met twee verschillende regelgevende regimes te maken krijgen.
Voor Polymarket, Kalshi en andere internationale aanbieders blijft toetreding tot de Britse markt daarom ingewikkelder dan alleen het verkrijgen van toestemming van de FCA.
Conclusie
De FCA heeft het Britse verbod op financiële prediction markets nog niet versoepeld, maar de gesprekken met handelsplatformen wijzen erop dat de toezichthouder de huidige aanpak opnieuw bekijkt.
De snelle groei van Polymarket, Kalshi en andere prediction markets verhoogt de druk om duidelijkere regels te maken. Voor crypto-investeerders is vooral interessant of het Verenigd Koninkrijk uiteindelijk kiest voor een gereguleerde markt in plaats van een breed verbod.
Veelgestelde vragen
Wat is een prediction market?
Een prediction market laat gebruikers handelen op de mogelijke uitkomst van een toekomstige gebeurtenis. De prijs van een contract verandert door vraag en aanbod en kan daardoor aangeven hoe waarschijnlijk de markt een bepaalde uitkomst acht.
Zijn prediction markets legaal in het Verenigd Koninkrijk?
Dat hangt af van het product. De FCA verbiedt sinds 2019 de verkoop van binaire opties aan particuliere beleggers en bepaalde financiële prediction markets kunnen hieronder vallen. Voor bijvoorbeeld sportmarkten gelden andere regels.
Gaat de FCA het verbod op prediction markets opheffen?
Dat is nog niet besloten. Volgens The Times heeft de FCA gesprekken gevoerd met handelsplatformen over een mogelijke versoepeling. Officieel ondersteunt de toezichthouder het bestaande verbod voorlopig nog.
