Is Ethereum ondergewaardeerd of juist te duur? Dit zeggen de modellen

Ethereum-waardering zorgt voor discussie

Is Ethereum op dit moment te goedkoop, of betalen beleggers juist te veel? Nieuwe analyses laten een verdeeld beeld zien. De meeste waarderingsmodellen wijzen op een duidelijke onderwaardering van ETH, maar één belangrijk model trekt hard aan de rem. Voor beleggers roept dat een logische vraag op: hoe bepaal je eigenlijk wat Ethereum waard is?

Wat bedoelen we met waarderingsmodellen?

Een waarderingsmodel probeert een ‘eerlijke prijs’ te berekenen op basis van data. Bij aandelen kijk je bijvoorbeeld naar winst en omzet. Bij crypto werkt dat anders. Ethereum is geen bedrijf, maar een netwerk. Daarom kijken deze modellen naar zaken als netwerkgebruik, on-chain activiteit en inkomsten uit transactiekosten.

De meeste modellen zien Ethereum als ondergewaardeerd

Volgens verschillende veelgebruikte modellen ligt de eerlijke waarde van Ethereum ruim boven de huidige koers. Als je deze modellen combineert, kom je uit op een prijs rond de $4.800 per ETH. Dat is meer dan 50 procent hoger dan waar Ethereum nu staat.

Een belangrijk deel van deze modellen kijkt naar alles wat op Ethereum draait. Niet alleen Ether zelf, maar ook stablecoins, NFT’s, tokens en andere digitale assets die gebruikmaken van het netwerk. Vanuit die invalshoek lijkt Ethereum goedkoper dan je op basis van de koers zou denken.

Netwerkeffect en Layer-2 spelen grote rol

Sommige modellen gebruiken Metcalfe’s Law. Dat principe stelt dat een netwerk meer waard wordt naarmate het aantal actieve gebruikers groeit. Toegepast op Ethereum levert dat zelfs een theoretische waarde van bijna $9.500 per ETH op.

Ook Layer-2-netwerken spelen een rol. Dit zijn extra lagen bovenop Ethereum die transacties sneller en goedkoper maken. Door te kijken naar hoeveel waarde vaststaat in deze netwerken, schatten sommige modellen ETH op ongeveer $4.600. Dat wijst opnieuw op onderwaardering.

Het model dat juist waarschuwt voor een te hoge prijs

Er is ook een model dat een compleet ander signaal afgeeft. Het zogeheten Revenue Yield-model kijkt naar de inkomsten van het Ethereum-netwerk. Denk aan transactiekosten die gebruikers betalen. Die opbrengsten vergelijkt het model met het rendement dat beleggers krijgen via staking.

Op basis daarvan zou Ethereum juist fors overgewaardeerd zijn. De berekende eerlijke prijs ligt rond de $1.300 per ETH. De reden is simpel: de netwerkinkomsten staan onder druk. Transactiekosten zijn laag en andere blockchains trekken activiteit weg.

Waarom Ethereum zo moeilijk te waarderen is

Deze uiteenlopende uitkomsten laten zien hoe complex Ethereum is. Is het een digitaal betaalnetwerk, een technologisch platform of een soort digitale infrastructuur? Elk antwoord leidt tot een andere manier van rekenen en dus tot een andere waarde.

Conclusie

De meeste waarderingsmodellen zien Ethereum als ondergewaardeerd en wijzen op stevig opwaarts potentieel. Toch laat het Revenue Yield-model zien dat lage netwerkinkomsten een serieus aandachtspunt blijven. Voor beleggers betekent dit vooral dat één model nooit het hele verhaal vertelt. Wie Ethereum wil beoordelen, moet breder kijken dan alleen de koers.

Veelgestelde vragen

Is Ethereum op dit moment ondergewaardeerd?
Volgens de meeste modellen wel. Ze schatten de eerlijke waarde ruim boven de huidige prijs.

Waarom zegt één model dat ETH te duur is?
Dat model kijkt vooral naar netwerkinkomsten. Die zijn momenteel relatief laag, wat drukt op de berekende waarde.

Welke factor is het belangrijkst voor de ETH-prijs?
Netwerkgebruik speelt een grote rol. Meer activiteit, gebruikers en toepassingen maken Ethereum in theorie meer waard.