Bitcoin heeft steeds meer kapitaal nodig voor een nieuwe bullmarkt

Dat klinkt als een enorm bedrag, maar het past bij de ontwikkeling van Bitcoin. De cryptomunt is uitgegroeid tot een van de grootste financiële activa ter wereld. Daardoor reageren koersbewegingen minder sterk op nieuw kapitaal dan tien jaar geleden.

Waarom Bitcoin minder hard reageert op nieuw geld

CryptoQuant onderzocht hoeveel nieuw kapitaal tijdens iedere bullmarkt de Bitcoin-markt binnenkwam en hoeveel de koers vervolgens steeg. Daarbij gebruikt het bedrijf de zogeheten realized capitalization. Deze methode waardeert iedere bitcoin tegen de prijs waarop de munt voor het laatst werd verplaatst. Daardoor ontstaat een realistischer beeld van hoeveel geld daadwerkelijk in Bitcoin is geïnvesteerd.

De cijfers laten een duidelijke trend zien. Tijdens de bullmarkt van 2011 zorgde ongeveer 2,8 miljard dollar aan nieuw kapitaal voor een koersstijging van ongeveer 55.000 procent. In 2015 was daar al zo’n 69 miljard dollar voor nodig, terwijl de stijging afnam tot bijna 10.000 procent.

De bullmarkt die begon in 2018 vereiste ongeveer 365 miljard dollar aan nieuwe investeringen en leverde een rendement op van ongeveer 2.000 procent. De huidige cyclus, die in 2022 begon, trok naar schatting 697 miljard dollar aan nieuw kapitaal aan. De koers steeg in dezelfde periode ongeveer 689 procent.

Een grotere markt beweegt minder snel

Volgens CryptoQuant is deze ontwikkeling niet verrassend. Bitcoin vertegenwoordigt inmiddels een marktwaarde van ongeveer 1,2 biljoen dollar. Hoe groter een markt wordt, hoe meer geld nodig is om dezelfde procentuele koersstijging te realiseren.

Dat verschil wordt duidelijk wanneer gekeken wordt naar de hoeveelheid kapitaal die nodig is om de koers te verdubbelen. In 2011 was ongeveer 5 miljoen dollar voldoende om Bitcoin twee keer zoveel waard te maken. In de huidige markt ligt dat bedrag rond de 101 miljard dollar.

Voor beleggers betekent dit niet dat Bitcoin zijn groeipotentieel heeft verloren. Het laat vooral zien dat de markt steeds volwassener wordt.

Institutionele beleggers spelen een steeds grotere rol

CryptoQuant-oprichter Ki Young Ju verwacht dat Bitcoin nog altijd een nieuwe parabolische stijging kan doormaken. Volgens hem zal die groei alleen niet meer worden gedreven door particuliere beleggers, maar vooral door grote financiële partijen.

Hij ziet Bitcoin steeds meer als een macro-economisch beleggingsproduct. Dat betekent dat banken, pensioenfondsen, vermogensbeheerders en andere institutionele beleggers een grotere rol moeten gaan spelen. Pas wanneer deze groep op grote schaal kapitaal toevoegt, kan Bitcoin volgens hem opnieuw een uitzonderlijk sterke bullmarkt meemaken.

De markt laat voorlopig een ander beeld zien

Toch staat die verwachting op gespannen voet met de huidige marktsituatie. Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s zagen de afgelopen maand juist een opvallende uitstroom van kapitaal. Een spot Bitcoin ETF is een beursfonds dat echte bitcoins aankoopt, waardoor beleggers eenvoudig via de beurs in Bitcoin kunnen investeren zonder zelf cryptomunten te beheren.

Ook sloot Bitcoin de eerste helft van het jaar af met een negatief rendement. Dat wijst erop dat het nieuwe kapitaal waar de markt op rekent voorlopig nog niet massaal binnenkomt.

Toch betekent dat niet automatisch dat een nieuwe bullmarkt van de baan is. Historisch gezien kent Bitcoin vaker periodes waarin de markt tijdelijk afkoelt voordat een nieuwe opwaartse trend ontstaat.

Conclusie

Bitcoin blijft groeien, maar de spelregels veranderen. Grote koersstijgingen vragen steeds meer nieuw kapitaal, simpelweg omdat de markt veel groter is geworden. Volgens CryptoQuant kan een volgende explosieve bullmarkt zelfs meer dan 1 biljoen dollar aan nieuwe investeringen vereisen. Of dat lukt, hangt de komende jaren vooral af van de bereidheid van institutionele beleggers om Bitcoin als vast onderdeel van hun beleggingsportefeuille te omarmen.

FAQ

Waarom stijgt Bitcoin minder hard dan vroeger?

Bitcoin heeft tegenwoordig een veel grotere marktwaarde. Daardoor is veel meer nieuw kapitaal nodig om dezelfde procentuele koersstijging te realiseren.

Wat is een spot Bitcoin ETF?

Een spot Bitcoin ETF is een beursfonds dat echte bitcoins bezit. Beleggers kunnen daardoor via de aandelenbeurs in Bitcoin investeren zonder zelf een crypto-wallet te gebruiken.

Betekent dit dat Bitcoin niet meer sterk kan stijgen?

Nee. Analisten denken dat een nieuwe sterke bullmarkt nog steeds mogelijk is. Wel zal daarvoor waarschijnlijk veel meer kapitaal nodig zijn dan tijdens eerdere marktcycli.