ECB wil geen Europese kopie van Amerikaanse stablecoins

De discussie over stablecoins krijgt steeds meer gewicht binnen Europa. Terwijl de Verenigde Staten volop inzetten op dollar-stablecoins om de positie van de dollar wereldwijd te versterken, kiest de Europese Centrale Bank bewust een andere richting. Volgens ECB-president Christine Lagarde hoeft Europa niet mee te doen aan een race rond private digitale valuta.

In plaats daarvan wil de ECB bouwen aan een Europees financieel systeem waarin blockchaintechnologie wel een belangrijke rol speelt, maar waarbij centrale banken de controle houden over de basis van het systeem. Daarmee neemt Europa opnieuw een duidelijk andere positie in dan de Verenigde Staten.

Stablecoins spelen grotere rol in financiële wereld

Stablecoins zijn cryptomunten die gekoppeld zijn aan een stabiele waarde, zoals de Amerikaanse dollar of euro. Bekende voorbeelden zijn USDT en USDC. Omdat deze munten minder volatiel zijn dan bijvoorbeeld Bitcoin, gebruiken handelaren en bedrijven ze steeds vaker voor transacties, internationale betalingen en handel op cryptobeurzen.

De markt groeit hard. Vooral dollar-stablecoins domineren momenteel de sector. Volgens Lagarde bestaat ongeveer 98 procent van de wereldwijde stablecoinmarkt uit tokens die gekoppeld zijn aan de dollar.

Dat zorgt ook in Europa voor discussie. Sommige beleidsmakers en bedrijven vinden dat de Europese Unie sneller euro-stablecoins moet stimuleren om de internationale positie van de euro te beschermen.

ECB ziet risico’s voor financiële stabiliteit

Lagarde waarschuwde tijdens een economisch forum in Spanje dat stablecoins niet alleen voordelen brengen. Volgens haar onderschatten veel partijen de risico’s die ontstaan wanneer private bedrijven een steeds grotere rol krijgen binnen het financiële systeem.

Bron: Christine Lagarde

Ze wees onder meer op de problemen rond de USDC-stablecoin in 2023. Toen kwam uitgever Circle Internet Group onder druk te staan nadat bekend werd dat een deel van de reserves vastzat bij Silicon Valley Bank. Kort daarna verloor USDC tijdelijk zijn koppeling met de dollar.

Volgens Lagarde liet dat incident zien hoe snel vertrouwen in stablecoins kan verdwijnen zodra er twijfel ontstaat over de reserves achter de munt. Wanneer gebruikers massaal uitstappen, kunnen volgens haar ook andere delen van de financiële markt geraakt worden.

Daarnaast vreest de ECB dat banken deposito’s verliezen wanneer consumenten en bedrijven hun geld verplaatsen naar stablecoins. Dat kan uiteindelijk invloed hebben op kredietverlening en monetair beleid binnen Europa.

Europa kiest voor eigen blockchain-infrastructuur

De ECB wijst blockchaintechnologie niet af. Integendeel. Europa wil juist investeren in een eigen digitale infrastructuur waarin blockchain en tokenized finance een belangrijke rol spelen.

Tokenized finance betekent dat traditionele financiële producten, zoals obligaties of betalingen, digitaal worden verwerkt via blockchainnetwerken. Daardoor kunnen transacties sneller en efficiënter verlopen.

Volgens Lagarde hoeft Europa daarvoor niet afhankelijk te worden van private stablecoins. De ECB werkt daarom aan projecten zoals Pontes en Appia.

Pontes moet blockchainplatformen koppelen aan het bestaande betalingssysteem van de ECB. Daardoor kunnen transacties direct worden afgerekend met centrale bankgeld. Appia moet uiteindelijk zorgen voor een Europees netwerk waarin verschillende blockchainsystemen met elkaar kunnen samenwerken.

Met die aanpak wil Europa de voordelen van blockchaintechnologie benutten zonder dezelfde kwetsbaarheden over te nemen die zichtbaar zijn in delen van de Amerikaanse stablecoinmarkt.

Europa vaart eigen koers

De uitspraken van Lagarde maken duidelijk dat Europa voorlopig geen agressieve strategie rond euro-stablecoins zal volgen. De focus ligt vooral op stabiliteit, controle en een infrastructuur die onder toezicht van centrale banken blijft staan.

Dat betekent niet dat stablecoins verdwijnen uit Europa. Onder de Europese MiCA-regelgeving mogen stablecoins gewoon bestaan, zolang uitgevers voldoen aan strenge regels rond reserves, transparantie en toezicht.

Toch lijkt de ECB duidelijk te maken dat stablecoins volgens haar niet de sleutel vormen tot een sterkere internationale positie van de euro.

Conclusie

De Europese Centrale Bank kiest bewust voor een andere aanpak dan de Verenigde Staten. Waar de VS dollar-stablecoins gebruikt om de dominantie van de dollar verder uit te bouwen, richt Europa zich vooral op een eigen blockchain-infrastructuur met centrale bankgeld als fundament.

Volgens Christine Lagarde brengen stablecoins kansen, maar ook serieuze risico’s voor financiële stabiliteit. Daarom zet Europa voorlopig liever in op gecontroleerde innovatie dan op een snelle uitbreiding van private digitale valuta.

Voor crypto-investeerders laat dat zien hoe verschillend de wereldwijde visie op stablecoins momenteel is. De technologie krijgt steeds meer ruimte, maar de manier waarop landen ermee omgaan loopt sterk uiteen.

FAQ

Waarom is de ECB kritisch op stablecoins?

De ECB vreest dat stablecoins risico’s kunnen veroorzaken voor het financiële systeem, vooral wanneer gebruikers massaal hun tokens willen inwisselen tijdens onrust op de markt.

Wat is een stablecoin?

Een stablecoin is een cryptomunt waarvan de waarde gekoppeld is aan een stabiele activa, zoals de dollar of euro. Daardoor schommelt de prijs meestal minder sterk dan bij andere cryptomunten.

Wat wil Europa met blockchaintechnologie doen?

Europa wil blockchaintechnologie gebruiken voor snellere en efficiëntere financiële transacties, maar wil daarbij centrale bankgeld en streng toezicht als basis behouden.