AI-datacenters geven bitcoin miners een nieuw verdienmodel
Steeds meer bitcoin miners zetten een opvallende stap. In plaats van alleen te verdienen aan het minen van bitcoin, bouwen zij hun locaties om tot AI-datacenters. Volgens analisten van Compass Point kan die ontwikkeling ervoor zorgen dat verschillende beursgenoteerde miningbedrijven momenteel lager worden gewaardeerd dan ze eigenlijk waard zijn.
De reden is eenvoudig. Beleggers kijken nog vaak naar de opbrengsten uit bitcoin mining, terwijl langlopende AI-contracten juist kunnen zorgen voor stabiele en voorspelbare inkomsten. Daardoor verandert ook de manier waarop deze bedrijven beoordeeld moeten worden.
AI-contracten worden belangrijker dan de bitcoinprijs
Compass Point-analisten Michael Donovan en Ed Engel stellen dat de markt de waarde van bestaande AI-contracten onderschat. Zij maakten een model dat onderscheid maakt tussen AI-projecten met al getekende klanten en projecten die nog in ontwikkeling zijn.
Volgens de onderzoekers lijken bedrijven met vaste AI-contracten steeds meer op verhuurders van digitale infrastructuur. Zij ontvangen namelijk langdurige inkomsten uit datacenters, terwijl traditionele bitcoin miners afhankelijk blijven van de schommelingen van de bitcoinprijs.
Dat verschil is groot. Bitcoin mining levert meer op wanneer de koers stijgt, maar kan juist snel minder winstgevend worden tijdens een dalende markt. Een AI-datacenter werkt meestal met meerjarige contracten, waardoor de inkomsten veel stabieler zijn.
Deze bitcoin miners lijken volgens analisten ondergewaardeerd
Op basis van hun analyse zien de onderzoekers vooral kansen bij Applied Digital, TeraWulf en Cipher Mining.
Volgens Compass Point weerspiegelt de huidige beurswaarde van deze bedrijven vooral hun bestaande activiteiten. De toekomstige AI-capaciteit waar nog geen klanten voor zijn vastgelegd, krijgt volgens de analisten nauwelijks een waarde toegekend. Als deze projecten later alsnog worden verhuurd, kan dat de omzet en kasstromen aanzienlijk verhogen.
Voor Core Scientific ligt de situatie anders. Daar is de waarde van de bestaande AI-contracten volgens Compass Point grotendeels al verwerkt in de aandelenkoers. Verdere groei zal daarom vooral afhangen van nieuwe overeenkomsten.
Bij Riot Platforms is juist veel optimisme ingeprijsd. Beleggers rekenen daar al op toekomstige AI-projecten, waaronder de ontwikkeling van de grote Corsicana-campus. Daardoor ligt de waardering relatief hoog, ondanks dat het bedrijf momenteel minder AI-contracten heeft dan enkele concurrenten.
Waarom AI-datacenters zo interessant zijn
De opkomst van kunstmatige intelligentie zorgt wereldwijd voor een enorme vraag naar rekenkracht. AI-modellen hebben krachtige servers nodig die dag en nacht draaien. Die servers staan in datacenters met veel stroomcapaciteit.
Veel bitcoin miners beschikken al over precies die infrastructuur. Zij hebben locaties met zware stroomaansluitingen, koelsystemen en voldoende ruimte voor grote computerinstallaties. Daardoor kunnen zij relatief snel overstappen naar AI-toepassingen zonder volledig opnieuw te hoeven bouwen.
Voor AI-bedrijven is dat aantrekkelijk. Zij krijgen sneller toegang tot nieuwe capaciteit, terwijl de voormalige miners een stabielere inkomstenbron creëren.
De komende jaren worden bepalend
Volgens Compass Point verschuift de aandacht nu van mooie plannen naar concrete resultaten. In de afgelopen jaren maakten veel bedrijven vooral bekend dat zij samenwerkingen aangingen met grote AI-partijen. Nu willen beleggers vooral zien dat de datacenters daadwerkelijk worden gebouwd, klanten intrekken en de afgesproken huurinkomsten binnenkomen.
Juist die terugkerende kasstromen kunnen ervoor zorgen dat de waardering van deze bedrijven de komende jaren verandert. Niet langer staat alleen de bitcoinprijs centraal, maar ook de kwaliteit van de afgesloten AI-contracten.
Dat betekent dat voormalige bitcoin miners steeds meer veranderen in exploitanten van digitale infrastructuur. Als deze strategie succesvol blijkt, kan dat hun afhankelijkheid van de cryptomarkt aanzienlijk verkleinen.
Conclusie
De verschuiving van bitcoin mining naar AI-datacenters verandert het speelveld voor beursgenoteerde miners. Volgens Compass Point krijgen bedrijven als Applied Digital, TeraWulf en Cipher Mining momenteel nog onvoldoende waardering voor hun AI-contracten en toekomstige datacentercapaciteit. De komende twee jaar zullen vooral draaien om uitvoering. Bedrijven die hun projecten op tijd opleveren en stabiele huurinkomsten genereren, kunnen volgens de analisten profiteren van een hogere waardering.
Veelgestelde vragen
Waarom bouwen bitcoin miners AI-datacenters?
De vraag naar AI-rekenkracht groeit snel. Veel bitcoin miners beschikken al over krachtige stroomvoorzieningen en datacenters, waardoor zij relatief eenvoudig kunnen overstappen op AI-infrastructuur en een stabielere inkomstenbron creëren.
Waarom zijn AI-contracten belangrijk voor beleggers?
Langlopende contracten leveren voorspelbare inkomsten op. Daardoor zijn bedrijven minder afhankelijk van de schommelingen van de bitcoinprijs en krijgen beleggers meer zekerheid over toekomstige kasstromen.
Welke bedrijven zien analisten als kansrijk?
Volgens Compass Point lijken vooral Applied Digital, TeraWulf en Cipher Mining momenteel aantrekkelijk gewaardeerd. De markt houdt volgens de analisten nog onvoldoende rekening met de waarde van hun bestaande en toekomstige AI-projecten.
